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2014年中國有色金屬市場政策環境分析

[ 12/16/2013 ]

穩增長、調結構與促改革,將是2014年中國宏觀調控的三大著力點。由此形成積極的財政政策、中性穩健實際偏向寬松的貨幣政策,努力增加住房供應的樓市政策、繼續加強基礎設施與治理污染的投資政策,以及落后產能釋放的抑制政策,會對2014年中國有色金屬市場產生積極影響。

積極的財政政策

由于全球經濟復蘇的不穩定性,以及國內經濟增長的需求動力基礎尚不穩固,明年我國還將繼續實施積極的財政政策,為實現我國經濟增長目標提供資金購買力支持。具體而言,明年積極的財政政策,主要表現為適當擴大財政赤字與增加國債規模。預計全國財政赤字規模在15000億元左右,占GDP的比重約為2%。與此同時,我國還將穩定稅收。財政政策的資金流向,主要向民生、環保等方面傾斜,有利于增加有色金屬及冶煉原料焦炭、礦石、廢金屬等商品需求。

中性操作的貨幣政策

2014年中國貨幣政策既不收緊,也不放松,決策層堅持“穩健”的中性操作,但實際上的貨幣供應有可能中性偏松,而非偏緊。這不僅由于國內保增長需要相對寬松的貨幣政策,還因為全球,尤其是發達國家寬松的貨幣政策,也包括美聯儲為解決財政困難,變換形式繼續大量印鈔,不會真正實質性退出QE,至少在2014年內不會完全退出貨幣寬松。近期,歐洲央行出人意料地將歐元區基準利率降至0.25%的歷史低點,并且還將負利率作為重要選項。日本央行亦在12月初推出5.5萬億日元(3280億人民幣)新的大規模經濟刺激計劃。捷克、秘魯、澳大利亞和新西蘭等多個經濟體通過降息、拋售本幣等方式,壓低各自的本幣匯率。因此有觀點認為,新一輪貨幣戰爭的硝煙悄然而起。

在目前市場環境下,因為人民幣利息太高,所以境外熱錢不可避免地繼續大量涌入國內,逼迫央行相應釋放外匯人民幣占款。人民銀行近期公布數據顯示,2013年10月全部金融機構新增外匯占款4416億元,環比增長2.5倍,為年內次高紀錄。外匯占款是現階段中國創造基礎貨幣的主要渠道,其增加意味著市場流動性的增加。與此同時,中國存款準備金已經達到一定的高位,難以進一步提高。受其影響,2014年國內貨幣供應應比上年寬松,M2增幅可能超過13%,人民幣信貸規模有可能接近10萬億元。

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